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鹿山新材料募投项目收益能力遭质疑净值产收益率下降或影响业绩

发布时间:2020-03-04 12:18:17 阅读: 来源:焊台厂家

5月31日晚间,证监会网站披露了广州鹿山新材料股份有限公司(下称鹿山新材料) 首次公开发行股票招股说明书(申报稿)。鹿山新材料自成立以来,一直从事功能性聚烯烃热熔胶及光伏组件用高性能 EVA 胶膜等热熔胶的研发、生产和销售。记者在翻阅招股书时发现,鹿山新材料存在新增固定资产大幅提高以及净资产收益率下降等问题,这些问题严重阻碍鹿山新材料的未来上市之路。

新增固定资产折旧影响业绩

此次募投实施后,鹿山新材料固定资产规模将大幅提高,资产结构也将发生较大变化。项目完成后,鹿山新材料新增固定资产12,248.45 万元。按照公司现行固定资产折旧政策,募投项目实施后每年将增加1,099.42 万元的固定资产折旧费用,占公司2011 年利润总额4,691.78 万元的23.43%,2011 年折旧额448.55 万元的245.11%。本次募投项目投产后固定资产折旧增幅较大,对鹿山新材料未来经营业绩将产生一定影响。

虽然本次募投项目是依据鹿山新材料发展战略制定的,有利于公司扩大规模、扩充产能,提高市场占有率、核心竞争力和盈利能力,但在募投项目的效益还没有完全发挥出来之前,或者市场环境发生重大变化,募投项目的预期收益不能实现,则公司利润可能因新增固定资产折旧增加而减少,鹿山新材料存在因固定资产大幅增加而导致利润下滑的风险。

净资产收益率下降

据招股书显示,鹿山新材料2009 年、2010 年及2011 年扣除非经常损益后归属于公司普通股股东的净利润的加权平均净资产收益率分别为38.83%、28.02%和24.25%,盈利能力较强。本次发行股票募资后,鹿山新材料的净资产预计将比发行前大幅增加。

鉴于募投项目需在完全达产后才能达到预计的收益水平,鹿山新材料存在短期内净资产收益率下降的风险。

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